Caída en el precio internacional del petróleo y Superpeso: Malas noticias para hacienda
El precio internacional del petróleo se ha venido reduciendo sistemáticamente desde enero del 2025, al pasar la mezcla mexicana de petróleo de 73.51 a 54.76 dólares, ello representa una caída del 25.5% en lo que va del año. Si a ello agregamos la apreciación del peso, recordando que a principios de año el precio del dólar era de 20.69 pesos por dólar y actualmente está alrededor de 18.05 pesos por dólar, la caída en los ingresos que recibe Pemex por cada barril de petróleo es del 34 por ciento.
A lo anterior hay que sumar que la producción de Pemex se ha mantenido consistentemente por debajo de las metas establecidas, y ronda entre los 1.6 y los 1.7 millones de barriles diarios, cuando la meta es de 1.8 millones de barriles. Tan solo en octubre, la producción de hidrocarburos descendió 4.4 por ciento.
Pemex reportó pérdidas significativas en lo que va de 2025 que empeoran por su creciente y alta deuda por operaciones de refinación no rentables, que consumen recursos e impiden mayor inversión. Cada año las transferencias del presupuesto federal a Pemex van aumentando, y de acuerdo con México Evalúa, en 2026 aportará un 57% menos de lo que aportaba hace diez años. De hecho, la empresa recibió del gobierno entre el 2019 y el 2024: 1 billón 240 mil millones de pesos que se utilizaron principalmente para pagar su deuda, y se estima que en 2026 Pemex aportará a la Federación 233 mil millones de pesos, pero el gobierno le devolverá 263 mil millones vía transferencias, de forma que Hacienda acabará poniendo 31 mil millones de pesos.
Ello es un problema para la Secretaría de Hacienda, ya que durante el 2025 los ingresos petroleros se estimaron en 1.1 billones de pesos, equivalente al 4.7% del PIB proyectado, y además dichos ingresos representan el 13.6% del total de los ingresos presupuestarios. Su caída representa un inconveniente para el presupuesto público.
La complicación se acentúa porque no se espera un incremento en el corto plazo en el precio del petróleo debido a que existe un exceso de oferta global en la producción petrolera, combinado con una desaceleración en la demanda mundial del petróleo.
La oferta internacional del petróleo está aumentando debido al incremento en la producción del petróleo de los países miembros de la OPEP, más un incremento en la producción de petróleo sheil en Estados Unidos, y se estima que dicho crecimiento en la oferta petrolera continuará.
Por su parte, la desaceleración en la demanda obedece a un menor crecimiento económico en China, más la rápida adopción de vehículos eléctricos e híbridos, aunado a expectativas sobre una desaceleración del crecimiento económico mundial que pasará de 3.2% en 2025 a 3.1% en 2026. Las economías avanzadas mantendrán la tasa del 2025 en 1.6% y las economías emergentes y en desarrollo pasarán de un 4.2% en 2025 a un 4.0% en 2026 de acuerdo con el último informe del Fondo Monetario Internacional.
Finalmente, pese a los apoyos fiscales a Pemex, su inversión en infraestructura será la segunda menor en más de 25 años, representando el 0.6% del PIB.
En conclusión, Hacienda pondrá recursos fiscales para Pemex, y el escenario internacional de aumento de la oferta petrolera junto con la fortaleza del peso, elevará aún más dicha carga fiscal.
