La inversión productiva en México lleva 19 meses consecutivos en contracción
De acuerdo con datos del INEGI, la formación bruta de capital fijo (FBKF) o inversión productiva total, lleva 19 meses en contracción anual, lo que explica las bajas tasas de crecimiento económico.
La inversión productiva es la inversión en maquinaria y equipo, más la inversión en construcción residencial y no residencial. La primera lleva 16 meses consecutivos en tasas negativas, y la segunda 13 meses consecutivos en contracción desde octubre del 2024, aunque presentó cuatro meses con un pobre crecimiento económico no mayor al 3.5% anual de noviembre de 2025 a enero de 2026, y en marzo volvió a contraerse.
La inversión productiva genera riqueza real, es decir bienes y servicios para el consumo, pero también es un componente dinamizador de la actividad económica porque cada peso gastado en maquinaria y equipo, o en la industria de la construcción, tiene un efecto multiplicador sobre otras actividades económicas diferentes, al comprar insumos, materias primas y demandar créditos.
El sector de la construcción, por ejemplo, es el que mayor efecto de arrastre tiene sobre la economía, ya que adquiere insumos de al menos 20 sectores diferentes, los que a su vez compran insumos y materia prima a otros sectores; ello acelera la actividad económica y crea mayor capacidad productiva en el futuro y, a mayor capacidad productiva, mayor generación de empleo y con él mayores ingresos, mayor consumo, más ventas, utilidades y mayor inversión productiva, generando un “círculo virtuoso de crecimiento económico” que a su vez genera confianza en los agentes económicos: empresas, familias y gobierno, lo que incrementa la inversión, el empleo, los ingresos y el consumo.
Cuando la inversión productiva se contrae, el crecimiento económico disminuye, y cuando la caída es persistente o pronunciada, se puede generar una recesión e incluso una crisis económica. En este punto es conveniente aclarar que una recesión es una contracción del Producto Interno Bruto por al menos dos trimestres consecutivos y hasta un año; si la contracción dura más de un año, le denominamos crisis económica.
La inversión productiva es tanto pública como privada. En el caso de la pública es la inversión en infraestructura básica: carreteras, presas, aeropuertos, hospitales, escuelas, etc.
Un problema adicional es que la contracción más importante se ha dado en la inversión pública con una caída promedio anual del 23% desde enero del 2025, y una débil recuperación en este 2026 de apenas un 6%. La inversión privada por su parte, muestra caídas más leves pero continuas desde septiembre del 2024.
Para que la inversión privada crezca se requiere certidumbre sobre el Estado de Derecho, confianza en la situación política y las reglas de operación con el gobierno en los casos de coinversión. También requiere: seguridad pública, estabilidad económica y perspectivas positivas sobre el crecimiento del consumo y los ingresos.
De acuerdo con algunos estudios, en México por cada peso gastado en inversión productiva, el ingreso nacional crece entre 2.5 y 5 pesos adicionales, y un peso de gasto público en inversión puede generar hasta 2.5 veces más impacto en crecimiento económico que uno gastado de forma ineficiente y si adicionalmente tiene instituciones sólidas, el efecto es hasta tres veces mayor que en aquellos gobiernos con instituciones más débiles de acuerdo con el Banco Interamericano de Desarrollo en su documento “¿Cuánto impacta la eficiencia de la inversión pública en el crecimiento económico?, evidencia de países en América Latina y el Caribe 2024”.
Para que la inversión pública crezca, se requiere visión de largo plazo y proyectos productivos con impacto multiplicador que a su vez atraigan inversión privada. Ello significa más gasto de capital y un gasto corriente focalizado y selectivo, sin embargo, en México las instituciones se han debilitado, la corrupción pública está aumentando así como la inseguridad, y el gasto público corriente no es selectivo, como tampoco lo es el gasto de capital.
